國光電器(002045):三大轉(zhuǎn)型動力造就新國光
更新時間：2015-10-19 15:08:29 編輯：溫情 文章來源:音響網(wǎng) 調(diào)整文字大小:【
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百年優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè),音響主業(yè)有增長,轉(zhuǎn)型拓展空間大
公司為國內(nèi)音響電聲行業(yè)龍頭,出口創(chuàng)匯連續(xù)11年位居國內(nèi)揚聲器領(lǐng)域榜首, 擁有包括哈曼、索尼、羅技、東芝、惠普、飛利浦等在內(nèi)的一大批優(yōu)質(zhì)客戶。目前OEM/ODM音響業(yè)務占據(jù)主營收入的90%以上,預計到2017年將達28億元。公司音響電聲類業(yè)績有支撐,且揚聲器業(yè)務存在潛在爆發(fā)點。近年公司積極轉(zhuǎn)型拓展,三大轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)顯著提升成長空間,7月與潤天資本簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,全新產(chǎn)業(yè)布局腳步加快,轉(zhuǎn)型發(fā)展有望進一步深化推進。
互聯(lián)網(wǎng)智能音響:搭建電蟒音頻生態(tài)圈,轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)媒體
公司參股天韻云音推出電蟒云音響,計劃5內(nèi)轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)媒體。電蟒產(chǎn)品核心競爭力在于高品質(zhì)音樂服務、智能化體驗以及強大而穩(wěn)固的上下游供應鏈;核心價值在于結(jié)合硬件與云端服務后,將形成圍繞"用戶+智能硬件+大數(shù)據(jù)+媒體增值服務"的音頻生態(tài)圈。電蟒云音響京東首發(fā)預售80多萬臺,市場關(guān)注度極高,考慮到音樂行業(yè)規(guī)范化預期,未來公司將充分受益于音頻生態(tài)中大用戶流量增值服務帶來的巨大盈利空間。
新能源鋰電:強強聯(lián)手,向上突破動力鋰電產(chǎn)業(yè)鏈
新能源汽車行業(yè)的持續(xù)放量將為上游動力鋰電池及其正極材料行業(yè)打開巨大需求空間。動力鋰電高端三元材料市場處于爆發(fā)前期,公司已突破NCA 正極材料相關(guān)專利技術(shù),2016年將形成年產(chǎn)300噸NCA 和800噸NCM 的產(chǎn)銷規(guī)模,預計貢獻營收約2億。此外,正極材料業(yè)務有望與公司原有鋰電池制造技術(shù)形成協(xié)同,向上突破產(chǎn)業(yè)鏈,攫取更多盈利空間。
科技服務:開拓工業(yè)地產(chǎn),期待價值重估
公司廣州花都、廣西梧州兩塊智能電子產(chǎn)業(yè)園分別占地1200畝、3600多畝。開發(fā)及盈利模式對標張江高科,產(chǎn)業(yè)園區(qū)建成后將受益于地產(chǎn)銷售、租賃及園區(qū)科技服務和股權(quán)投資帶來的新增長,工業(yè)地產(chǎn)業(yè)務有望再造一個新國光。
優(yōu)質(zhì)龍頭轉(zhuǎn)型標的,給予"買入"評級
公司為優(yōu)質(zhì)龍頭轉(zhuǎn)型標的,主業(yè)有增長,轉(zhuǎn)型空間大。我們預計公司15-17年凈利潤分別為5024/9183/21017萬元,攤薄EPS 分別為0.12/0.18/0.42元。我們給予合理估值16.67-20.25元,維持"買入"評級。
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